Monats- und Quartalsreportings2018-08-06T15:26:46+00:00

MONATS- UND QUARTALS-
REPORTINGS

REPORT
JULI 2018

Monatsreporting Juli 2018: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

Die zuletzt stärkeren Bewegungen des Marktumfelds führten beim DAX im abgelaufenen Monat zu einer positiven Rendite von 4,06%. Das europäische Marktumfeld bewegte sich zuletzt ebenfalls deutlich ins Plus (Stoxx Europe 50: 4,02%; Stoxx Europe 600: 3,07%). Das von der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung betreute Segment „Aktien“ schloss den Juli mit einer positiven Monatsrendite von 0,76% ab.

Die Investmentidee Rezidor (inzwischen umbenannt in Radisson Hospitality) scheint langsam Fahrt aufzunehmen. Der Betreiber der Radisson Hotels in Europa profitiert von der zunehmenden Sektorkonsolidierung und der Fantasie, dass der Chinesische Großaktionär HNA, aufgrund finanzieller Schwierigkeiten, verkaufsbereit erscheint. Gleichzeitig hat die Firma ein neues Management, welches bereits erfolgreich einen Turnaround bei Wettbewerber NH Hotels eingeleitet hatte.

S-Immo profitiert von seinem neuen Großaktionär: Immofinanz hatte einen 29%-Anteil erworben und inzwischen ihren Anteil an die Österreichischen CA Immo mit Gewinn verkauft. Dies lässt die Chance für ein Gebot oder einen Zusammenschluss mit S-Immo höher erscheinen.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Der Goldpreis in USD beendete den Monat Juli, trotz weiter anhaltender Unsicherheiten, mit einem Minus von 2,36%. Stärker verlor der Goldminenindex Arca Gold Bugs Index (Hui) mit einem Minus von 4,67%. Gold konnte nach wie vor nicht von den politischen Unsicherheiten profitieren. So ist immer noch kein Ende des Handelsstreits in Sicht. Auch von der geldpolitischen Seite her gab es keine überraschenden Neuigkeiten, die positiven Rückenwind bringen konnten. Die amerikanische Notenbank Fed wird weiter an ihrem schrittweisen Zinserhöhungszyklus festhalten. Dies bekräftigte Notenbankchef Powell bei seiner halbjährlichen Berichterstattung vor dem dortigen Bankenausschuss des US-Senats. Die Wirtschaft sehe man weiter auf Erholungskurs, wobei eine Umfrage der FED ergab, dass die dortigen Unternehmen sehr über die protektionistische Handelspolitik von US-Präsident Trump besorgt seien.

Der Goldpreis befindet sich nach wie vor in einer Konsolidierungsphase, die erst bei einem nachhaltigen Überwinden des Widerstands bei 1.380 USD pro Feinunze ein Ende findet. An unserem mittelfristig positiven Szenario für Gold ändert dies nichts. Wir haben im Berichtszeitraum unsere Liquidität erhalten und keine Erhöhung der Investitionsquote vorgenommen, um bei günstigeren Kursen Zukäufe in den Minen tätigen zu können. Zentrales Thema unserer positiven Einschätzung zum Gold bleibt die hohe Verschuldung der Staaten, an der sich nichts geändert hat – ganz im Gegenteil. Ein Beleg für unser Misstrauen ist unter anderem der zunehmend wachsende Renditespread deutscher und italienischer Staatsanleihen.

Edelmetallminen und Gold

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 30.07.2018)

Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds vom 30.07.2018

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
Q2/2018

ZUM REPORT

Quartalsreporting Q2/2018 und Ausblick zum Kapitalmarkt

Das 2. Quartal 2018 – Ein Rückblick

ZUM AUSFÜHRLICHEN QUARTALSBERICHT

REPORT
JUNI 2018

Monatsreporting Juni 2018: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

Bei Inmarsat zahlte sich unser langer Atem kürzlich aus. Ende 2017 sind wir nach einigen Kursrücksetzern eingestiegen. Jedoch waren die zwischenzeitlich vorgelegten Zahlen schwächer als von uns prognostiziert, weshalb der Kurs nochmals nachgab. Diese Gelegenheit nutzte der US Satellitenbetreiber Echostar um ein unverbindliches Angebot vorzulegen. Echostar war von uns als der wahrscheinlichste Käufer gesehen worden, da sie durch den Erwerb von Inmarsat in das stark wachsende Segment mit mobilen Satellitenservices vordringen könnten. Darüber hinaus hält Inmarsat wertvolle Spektrum-Lizenzrechte, die für Echostar bereits in der Vergangenheit von Interesse waren. Aufgrund des Widerstands seitens des Managements von Inmarsat ist eine erfolgreiche Übernahme noch ungewiss. Jedoch aufgrund der denkbar hohen Synergien mit Echostar schließen wir aber auch ein verbessertes Angebot nicht aus und bleiben daher investiert.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Der Goldpreis in USD beendete den Monat Juni, trotz vieler (geo-) politischer Störfeuer, mit einem deutlichen Minus von 3,86%. Auch der Goldminenindex (Hui) konnte sich diesem Rückgang nicht entziehen und zeigte im Juni ein ebenso deutliches Minus von 3,07%, wohingegen es beim Wechselkurs EUR/USD zu keiner nennenswerten Bewegung im Juni kam. Dominierendes Thema im Juni war nach wie vor der nun schon länger anhaltende Handelsstreit zwischen den USA, Europa und China, bei dem derzeit noch kein Ende in Sicht ist. Hinzu kam im Monatsverlauf die Regierungskrise in Deutschland als Folge des Asylstreits zwischen der CDU und der CSU. Die geldpolitischen Entscheidungen der amerikanischen Notenbank Fed und der europäischen Zentralbank EZB waren im Vorfeld vom Markt in dieser Form erwartet worden. Die Fed erhöhte erwartungsgemäß ihren Leitzins auf 2%, die EZB hingegen drehte nicht an der Zinsschraube, sondern gab bekannt, dass sie ihr Anleihekaufprogramm zum Jahresende beenden wird. Am niedrigen Zinsniveau wird die EZB allerdings noch länger festhalten.

Der Goldpreis konnte von diesem Umfeld voller Spannungen leider noch nicht profitieren und keinen erneuten Angriff auf seinen charttechnischen Widerstand bei 1.380 USD pro Feinunze starten. Aus technischer Sicht dauert die Konsolidierung des Goldpreises noch an. Die Investitionsquote im Juni wurde dennoch nahezu unverändert belassen, da noch zu viele Störfeuer vorhanden sind, die sich jederzeit zu einem Flächenbrand ausweiten können. Aus unserer Sicht ist es nur eine Frage der Zeit ist, bis die Edelmetalle von dieser immer unübersichtlicheren Gemengelage profitieren werden.

Edelmetallminen und Gold

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 02.07.2018)

Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
MAI 2018

Monatsreporting Mai 2018: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

Bei der Banco BPI konnte der Großaktionär Caixabank mit dem zweitgrößten Aktionär der Allianz eine Übereinkunft erzielen und bietet allen Aktionären eine Abfindung von 1,45 € je Aktie. Im Durchschnitt hat der Fonds ca. 1,13 € bezahlt und somit eine Rendite von ca. 28% realisiert. Der französische Fernsehsender TF1 hat für unsere Beteiligung Aufeminin im Dezember 2017 ein Übernahmeangebot i.H.v. 38,74 € abgegeben, wobei sich der Betrag bis zum endgültigen Abschluss verzinsen sollte. Der Fonds wird daher in den nächsten Tagen einen Betrag von 39,47 € je Aktie erhalten, womit sich das Warten gelohnt hat. Insgesamt beträgt die Performance dieser Position über 34% gegenüber dem durchschnittlichen Einstandskurs.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Im Mai gab der Goldpreis in USD leicht nach und beendete den Monat mit einem Minus von 0,60%, wohingegen der Goldminenindex (Hui) 0,88% zulegen konnte. Deutlich stärker stieg der Goldpreis in €uro. Aufgrund des wieder fester tendierenden US-Dollars beendete dieser den Monat Mai mit einem Zuwachs von 2,88%. Die turbulente Regierungsbildung in Italien hat die Renditen italienischer Staatsanleihen deutlich ansteigen lassen und gezeigt, auf welch wackeligen Beinen die Eurozone steht. Durch diese Unsicherheiten verlor der €uro deutlich gegenüber dem US-Dollar. Gold konnte in diesem Umfeld nur in €uro zulegen.

Die neue italienische Regierung, bestehend aus einem Bündnis der Parteien Lega und 5 Sterne, wird unserer Meinung nach mit ihren Forderungen für Unmut innerhalb der Eurozone sorgen und die Verschuldung weiter in die Höhe treiben. Die Europäische Zentralbank wird daher wohl auch in Zukunft gezwungen sein, eine expansive Geldpolitik zu verfolgen, wenngleich in jüngster Vergangenheit vermehrt von einem Ende des Anleihekaufprogramms im September ausgegangen wurde. Trotz des Rückfalls unter 1.300 US-Dollar pro Feinunze, halten wir mittelfristig an unserer positiven Einschätzung für Gold und die Goldminen fest. Aufgrund der jüngsten Unsicherheiten im Euroraum haben wir die Investitionsquote leicht angehoben und Zukäufe beim ZKB Silver ETF und bei Pan American Silver vorgenommen.

Edelmetallminen und Gold

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 04.06.2018)

Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

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ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
Q1/2018

ZUM REPORT

Quartalsreporting Q1/2018 und Ausblick zum Kapitalmarkt

Das 1. Quartal 2018 – Ein Rückblick

ZUM AUSFÜHRLICHEN QUARTALSBERICHT

REPORT
MÄRZ 2018

Monatsreporting März 2018: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

In den letzten drei Monaten wurden den Anlegern wieder Erinnerungen an fast schon in Vergessenheit geratene Zeiten schwankender Kurse wacherufen. So musste der Deutsche Aktienindex (DAX) seit Ende Januar unter zum Teil heftigen Kursbewegungen in der Spitze Verluste von -13,4% (Maximum Drawdown) verkraften. Für das gesamte erste Quartal 2018 steht per Saldo ein Rückgang von -6,35% zu Buche. Die Gründe für die beschriebene Kursentwicklung lassen sich im Wesentlichen in den USA finden. Dabei waren es zunächst Inflationsängste und Zinssorgen. Seit Anfang März sind es nun insbesondere die protektionistischen Androhungen und Maßnahmen Donald Trumps, die immer wieder für Nervosität und rückläufige Aktienkurse sorgen.

Im vergangenen Monat nutzten wir die Kursrücksetzer einzelner Unternehmen, um bestimmte Positionen weiter auszubauen sowie neue Titel im Portfolio aufzunehmen. Nach soliden Jahreszahlen 2017 erhöhten wir bei Drillisch und Bergman & Bevering. Neu ins Portfolio aufgenommen wurde Premier Oil – ebenfalls aufgrund operativ guter Zahlen und einer Übernahmewahrscheinlichkeit. Im letzten Monatskommentar haben wir bereits über Sky und dessen Übernahmeangebot von Comcast zu 12,50 £ berichtet. Nachdem der Kurs mit über 13 £ deutlich über dem Angebotspreis notierte, haben wir die Position geschlossen. Zum Ende des Monats wurde die Liquidität auf rund 7 % reduziert. Die Abfindungskandidaten kommen nun auf ein Portfoliogewicht von ca. 45 %, potenzielle Übernahmeziele auf ca. 18 % und Titel in Beherrschungssituationen sind nunmehr mit knapp einem Drittel gewichtet.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Im März zeigte sich der Goldpreis freundlich und konnte sich um ca. 0,46% verbessern. Etwas stärker zulegen konnte der Goldminenindex Hui und beendete den März mit einem Plus von ca. 2,06%. Trotz vieler aufkommender (geo-)politscher Sorgen gelang es dem Goldpreis noch nicht seinen wichtigen charttechnischen Widerstand bei 1.380 USD zu überwinden. Etwas Rückenwind gab es von Seiten der amerikanischen Notenbank FED. Zwar erhöhte diese erwartungsgemäß den Leitzins um 0,25% auf nunmehr 1,5 – 1,75%, allerdings wurden Sorgen um eine zu straffe Geldpolitik entkräftet.

Der Goldpreis konnte sein Niveau über 1.300 USD halten und tastet sich an seinen wichtigen charttechnischen Widerstand heran. Übergeordnet ist die seit August 2017 laufende Konsolidierung beim Gold und den Goldminen noch nicht beendet. Wir glauben jedoch, dass sich die aktuellen (geo-)politischen Probleme nicht schnell verflüchtigen werden, wovon Gold in nächster Zeit zusätzlich profitieren sollte. Wir haben daher die Investitionsquote in unserem Segment im März leicht erhöht. Der Anteil der Goldminenaktien liegt nun bei ca. 16% des Fondsvolumens. Ferner haben wir den Bestand des ZKB Silber-ETFs auf knapp über 3% des Fondsvolumens erhöht.

Edelmetallminen und Gold

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 03.04.2018)

Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - 09.04.2018

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

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ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
FEBRUAR 2018

Monatsreporting Februar 2018: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

Die Schwäche der letzten Januartage intensivierte sich signifikant im Februar (DAX: -5,71%, Stoxx Europe 50: -5,42%) und zeigte die höchste Volatilität des Aktienmarktes seit vielen Monaten. Politische Unsicherheiten wie die italienischen Wahlen, fiskalpolitische Spekulationen wie das Gespenst der Zinserhöhungen in den USA wie auch technische Faktoren spielten eine Rolle in diesen Turbolenzen. Die in den letzten Monaten erhöhte Liquidität hat sich in den zuletzt turbulenten Marktphasen ausgezahlt. Nach dem erfolgreichen Abschluss des Übernahmeangebots von Creat bei Biotest (s. letzter Fondsmanagerkommentar Januar 2018) profitierten die im Fondsportfolio gehaltenen Vorzugsaktien von der bereits im Februar adhoc verkündeten Absicht, einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag abzuschließen. Die Eckdaten des Unternehmensvertrags stehen noch nicht fest, gleichwohl bringt diese Ankündigung zusätzliche Stabilität.

Bei Einhaltung unserer strikten Kaufkriterien konnten wir selektiv neue Positionen in GK Software, Parmalat und B+C Speakers aufbauen. Für Sky lag schon eine Kaufofferte zu 10,75 £ von dem Großaktionär 21st Century Fox vor, die jedoch auf behördlichen Widerstand gestoßen ist und sich dadurch mittlerweile über ein Jahr hinzieht. Kurz vor Monatsende hat nun das US Unternehmen Comcast ein Übernahmeangebot zu 12,50 £ angekündigt.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Auch im Februar gelang es dem Goldpreis nicht, seinen charttechnischen Widerstand zu überwinden und der zum Monatsbeginn gestartete Anlauf in Richtung 1.380 USD scheiterte zur Monatsmitte erneut. Gold konnte nicht von den Turbulenzen an den Aktienmärkten profitieren und beendete den Februar mit einem Minus von ca. 2 %. Deutlich stärker verloren in diesem Umfeld die Goldminenaktien. Für den Amex Gold Bugs Index (Hui) endete der Februar mit einem kräftigen Minus in Höhe von ca. 12,5 %. Belastend für den Goldpreis wirkte sich die erste öffentliche Rede des neuen FED-Präsidenten Jerome Powell aus. Powell hob besonders die sich verbessernde wirtschaftliche Situation hervor und schürte dadurch weitere „Zinsängste“. Lag die Erwartungshaltung der Marktteilnehmer an die Fed für das laufende Kalenderjahr noch bei drei Zinsschritten, erwarten nunmehr viele Marktteilnehmer vier Zinsschritte.

Zinsängste sollten den Goldpreis nur kurzfristig belasten. Gerade in der Zeit von 2004 bis 2006 hatte Gold gezeigt, dass ein Anstieg trotz massiver Leitzinserhöhungen möglich ist. Die laufende Konsolidierung kann unseres Erachtens noch etwas anhalten und ist aus unserer Sicht erst bei einem nachhaltigen Überschreiten der Widerstandszone bei 1.380-1.400 USD pro Feinunze Gold beendet. Wir haben daher im Februar noch keine Erhöhung der Investitionsquote vorgenommen.

Edelmetallminen und Gold

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 05.03.2018)

Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

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ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
JANUAR 2018

Monatsreporting Januar 2018: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

Im Fall Biotest hatten wir zunächst die Stammaktien aufgrund des hohen Abschlags auf den Angebotspreis gekauft und angedient. Nachdem die letzte Hürde für eine Übernahme durch den Verkauf der US-Plasmazentren aus dem Weg geräumt wurde, konnten wir eine Rendite von 7 % realisieren. Bei Banco BPI kommt der Großaktionär Caixabank mit der Integration zügig voran. Die Übertragung mehrerer Einheiten auf den Mutterkonzern (z. B. des Kreditkarten- und des Brokergeschäfts) bestätigt unser Übernahmeszenario. Vor einem erneuten Angebot rechnen wir jedoch mit einer Einigung in Bezug auf den künftigen Versicherungsvertrieb in Portugal: Dort kooperiert die Bank derzeit mit dem Allianz-Konzern, der gleichzeitig noch einen 8 %-Anteil am Aktienkapital der Banco BPI hält.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Gold und der Goldminen-Index HUI entwickelten sich im Januar erfreulich mit einem Plus von 3,2%, bzw. 2,2%. Diese Entwicklung wurde vor allem getragen durch die weiter anhaltende USD-Schwäche. So gewann der EUR gegenüber dem USD knapp 3,5%. Der Goldpreis näherte sich im Januar seinem charttechnischen Widerstand bei knapp 1.370 USD pro Feinunze. In der zweiten Monatshälfte wurde die Erholungsbewegung des Goldes gebremst.

Die im Januar stattfindenden Notenbanksitzungen der FED und der EZB brachten keine neuen Erkenntnisse. Für die FED Chefin Janet Yellen war dies die letzte Notenbanksitzung. Ihr Amt übernimmt künftig der von Donald Trump ernannte Jerome Powell. Marktseitig wird ein Fortschreiten des von der FED begonnenen Zinserhöhungszyklus um drei weitere Zinserhöhungen in 2018 erwartet. Obwohl von Seiten der FED im Januar keine Zinserhöhung beschlossen wurde, waren steigende Kapitalmarktzinsen festzustellen, die den Goldpreis unter Druck brachten. Auch von der nur wenige Tage andauernden Haushaltssperre in den USA konnte der Goldpreis nicht profitieren.

Im Januar haben wir kleinere Käufe bei den Goldminen getätigt und die Gewichtung beim physischen Gold leicht erhöht. Da die laufende Konsolidierung beim Gold allerdings noch nicht beendet ist, wurde die Investitionsquote, insbesondere bei den Goldminen, noch nicht ausgeschöpft.

Edelmetallminen und Gold

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 05.02.2018)

Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - 05.02.2018

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

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ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
Q4/2017

ZUM REPORT

Quartalsreporting Q4/2017: Einjähriges Jubiläum des Friedrich & Weik Wertefonds und Ausblick auf 2018

Das 4. Quartal 2017 – Ein Rückblick

ZUM AUSFÜHRLICHEN QUARTALSBERICHT

REPORT
DEZEMBER 2017

Monatsreporting Dezember 2017: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

Zum Jahresende ist unser Aktiensegment bis auf einen Liquiditätspuffer gut in der Strategie investiert, wobei gut ein Viertel in besonders schwankungsarme Aktien mit Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag investiert ist, bei denen die jährliche Dividendenzahlung vom Großaktionär garantiert wird. Daneben liegen knapp die Hälfte in deutschen und europäischen Abfindungswerten. Rund 15% sind in potenzielle Übernahmekandidaten investiert, die ein etwas höheres Renditepotenzial bergen, da derzeit noch keine konkreten Übernahmepläne öffentlich sind.

Unseren Abfindungskandidaten Zodiac haben wir im Dezember veräußert, da der Kurs gemessen am reduzierten Abfindungspreis nur noch geringes Steigerungspotential bot. Haldex haben wir inzwischen ebenfalls verkauft, da nach der Beendigung des Übernahmeversuchs durch Knorr Bremse noch kein weiterer Anlauf des Wunschkandidaten ZF erkennbar war. Bei Schaltbau hatten wir uns bereits Ende November entschieden, an die Seitenlinie zu gehen um die weitere operative und finanzielle Entwicklung abzuwarten. Da es im Bahn Sektor eine anhaltende Konsolidierung gibt, sehen wir aber nach wie vor eine hohe Übernahmewahrscheinlichkeit und behalten uns daher ein erneutes Investment zu einem späteren Zeitpunkt vor.

Kurz vor dem Jahresende wurde die Übernahmeidee S-Immo nochmals bestätigt. Mit 22% ist hier ein neuer Großaktionär auf den Plan getreten, der mittelfristig die Konsolidierung des Immobiliensektors in Österreich beschleunigen könnte.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Im Monat Dezember entwickelten sich Gold und die Goldminen erfreulich. Der Goldpreis verzeichnete einen leichten Anstieg von 1,7%, beim Goldminen-Index Hui fiel dieser mit +3,8% etwas stärker aus. Fast zeitgleich mit der FED-Sitzung Mitte Dezember konnte sich der Goldpreis wieder erholen, obwohl die FED-Entscheidung keine unerwarteten Ergebnisse lieferte. Insgesamt entwickelte sich der Goldpreis im Jahr 2017 erfreulich mit einem Plus von 13,7%, beim Goldminen-Index Hui waren es lediglich 3,8%. Für den EUR-Investor sehen die Zahlen allerdings nicht ganz so gut aus. Da Gold und die meisten Goldminen-Aktien in USD gehandelt werden, steht hier für den EUR-Investor ein Minus auf der Bilanzseite. Der USD verlor in 2017 knapp 14% gegenüber dem EUR, was zu negativen Renditen des Goldpreises in EUR und der Goldminen in EUR führte.

Aufgrund der Stabilisierung des Goldpreises haben wir im Dezember die Investitionsquote beim physischen Gold etwas erhöht. Auch bei einigen Goldminen deutet sich eine Verbesserung  an. Zwar sehen wir die seit August laufende Konsolidierung bei den Edelmetallen noch nicht als beendet an, sind aber bereit bei weiteren Besserungstendenzen die Investitionsquote, insbesondere im Goldminensegment, ebenfalls zu erhöhen.

Unter den Minenwerten ist im Dezember Freeport McMoran hervorzuheben. Freeport McMoran ist im Minensegment eine unserer Kernpositionen. Die Aktie konnte allein im Monat Dezember ca. 36% an Wert gewinnen. Nebst dem Hauptrohstoff Kupfer fördert Freeport in 2017 auch knapp 1,6 Mio. Unzen Gold.

Edelmetallminen und Gold

Die Entwicklung und Zusammensetzung des Friedrich & Weik Wertefonds

Der Friedrich & Weik Wertefonds hat sich seit seinem Start am 02.01.2017 unter geringen Schwankungen stabil gehalten. Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 09.01.2018)

Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - Stand: 09.01.2018

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
OKTOBER 2017

Monatsreporting Oktober 2017: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Assetklasse Aktien - Icon

Wie sich bereits abgezeichnet hatte, hat ACS über die deutsche Tochter Hochtief eine Gegenofferte für Abertis vorgelegt (aus diesem Grund hatten wir bereits im Vormonat Hochtief verkauft). Eine nochmalige Gegenofferte des ursprünglichen Bieters Atlantia ist zwar nicht ausgeschlossen, andererseits sehen wir für Abertis nur noch limitiertes Kurspotenzial, zumal ein Rücksetzer während des kartellrechtlichen Genehmigungsverfahrens für die angestrebte Übernahme ebenfalls nicht ausgeschlossen ist. Daher haben wir auch diese Position komplett über die Börse veräußert, nachdem der Kurs über das Barangebot (18,76 €) gestiegen war.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Die im August eingeleitete Konsolidierung bei den Edelmetallen hielt auch im Oktober an. So verlor der Goldpreis auf Monatsbasis 1% und kämpft weiterhin mit seiner charttechnischen Unterstützungszone um 1.280 USD. Deutlich stärker wirkte sich die laufende Konsolidierung auf die Goldminen aus. Der  NYSE Arca Gold Bugs Index (HUI) verlor auf Monatsbasis 5,3%. Auch innerhalb des Minensegments gab es Licht und Schatten zugleich. Während einer unserer Favoriten Pretium Resources auch in diesem Monat mit einem Plus von 21,7% stark zulegen konnte, belastete unter anderem Barrick Gold nach Veröffentlichung der Quartalszahlen mit einem Minus von 10,2%.

Die geopolitischen Sorgen sind im Oktober etwas verpufft. Auch von Seiten der EZB und der FED deutet sich, zumindest temporär, eine Straffung der Geldpolitik an. Die jüngsten Aussagen der FED deuten auf eine weitere Zinserhöhung im Dezember hin. Die EZB hingegen hält an ihrem niedrigen Zinsniveau fest, reduzierte allerdings ihr Anleihekaufprogramm von monatlich 60 Mrd. EUR auf künftig 30 Mrd. EUR. In diesem Umfeld und der Tatsache weiter steigender Aktienmärkte befinden sich viele Marktteilnehmer im Risk-On-Modus, so dass wir kurzfristig mit einer anhaltenden Konsolidierung der Edelmetalle rechnen. Unser Gold- und Goldminenengagement haben wir daher im Berichtszeitraum nicht weiter ausgebaut. An unserem mittelfristigen Szenario ändert sich nichts.

Edelmetallminen und Gold

Die Entwicklung und Zusammensetzung des Friedrich & Weik Wertefonds

Der Friedrich & Weik Wertefonds hat sich seit seinem Start am 02.01.2017 unter geringen Schwankungen stabil gehalten. Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 13.11.2017)

Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - Stand: 13.11.2017

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
Q3/2017

ZUM REPORT

Quartalsreporting Q3/2017: Grund zur Euphorie oder nur trügerischer Schein?

Das 3. Quartal 2017 – Ein Rückblick

ZUM AUSFÜHRLICHEN QUARTALSBERICHT

REPORT
AUGUST 2017

Monatsreporting August 2017: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Bei dem irischen Immobilienunternehmen Hibernia REIT haben wir das aktuelle Kursniveau zu Gewinnmitnahmen genutzt. Auch bei Wirecard hat uns das hohe Kursniveau zu Gewinnmitnahmen veranlasst, wohlwissend dass im Sektor von Online-Bezahlfirmen die Geschäfte sehr gut laufen und es eine Sektorkonsolidierung gibt. Nach dem vorläufigen Scheitern des Übernahmeangebotes für Epigenomics haben wir diesen Wert aus fundamentalen Gründen verkauft. Bei Revolution Bars, einem britischen Betreiber gehobener Bargastronomie, sind wir nach Ankündigung eines Übernahmeangebots eingestiegen. Als der Kurs bei Ankündigung der verbindlichen Offerte über den Gebotspreis gestiegen ist, haben wir den Verkauf vorgezogen, wobei wir binnen einer Woche eine Rendite von ca. 7% erzielen konnten.

Assetklasse Aktien - Icon

Auch im August haben wir uns mit dem Fondsvermögen nicht an dem Übernahmekrimi bei Stada beteiligt. Wenngleich es im Rückspiegel betrachtet „gut gegangen“ wäre, so wurde nun im zweiten Anlauf selbst die deutlich herabgesetzte Mindestannahmeschwelle am Ende denkbar knapp erreicht. Da angesichts der Aktionärsstruktur bis zuletzt ein erneutes Scheitern des Bieterkonsortiums alles andere als unwahrscheinlich war, haben wir aufgrund des ungünstigen Chance-Risikoverhältnisses von einem Investment abgesehen. Im Nachgang hat nun der einschlägig bekannte Hedgefonds Elliot für den geplanten Beherrschungsvertrag sogar eine noch höhere Abfindung als das bereits nachgebesserte Abfindungsangebot erzwungen. Ein knapper Erfolg für alle nervenstarken Investoren – es hätte aber auch anders ausgehen können.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Wie erwartet zeigten sich im Monat August deutliche Besserungstendenzen beim Gold und den Goldminenaktien. So konnte der Goldpreis im August um knapp 3,5% zulegen, beim Goldminenindex HUI waren es sogar 8,4%. Während die Erkenntnisse über die weitere Geldpolitik aus dem Notenbankertreffen in Jackson Hole wenig aussagekräftig waren, dominierten politische und vor allem geopolitische Spannungsfelder – bspw. der Nordkorea-Konflikt – das weitere Handelsgeschehen. In diesem Umfeld der Spannungen wurde Gold zunehmend als „sicherer Hafen“ nachgefragt und konnte entgegen der richtungslosen Aktienmärkte profitieren.

Wir haben diese verbesserte Situation genutzt und leichte Zukäufe – sowohl beim physischen Gold, als auch bei den Minenaktien – getätigt. So wurden zum Bespiel die im Juni über Stop-Loss veräußerten Aktien von Barrick Gold wieder zurückgekauft. Für den weiteren Verlauf beim Gold ist das Überwinden des alten Bewegungshochs vom Juli 2016 bei ca. 1.380 USD pro Unze maßgeblich. Auch bei den Goldminen haben wir eine deutliche Verbesserung der charttechnischen Situation vorzufinden. Allerdings läuft dieser Anstieg noch sehr selektiv ab. Wohingegen im Portfolio befindliche Minenaktien – wie IAM Gold im August – ein Plus von knapp 23% verzeichneten, enttäuschten Aktien wie Pretium Resources mit -13% im Berichtszeitraum.

Wir erwarten, dass sich das Umfeld für Gold und Goldminenaktien weiter aufhellen wird und stehen, trotz der im Moment schon hohen Investitionsquoten (Minenanteil am Fondsvolumen: ca. 16%; Anteil physisches Gold am Fondsvolumen: ca. 18%), für weitere Aufstockungen bereit.

Edelmetallminen und Gold

Die Entwicklung und Zusammensetzung des Friedrich & Weik Wertefonds

Der Friedrich & Weik Wertefonds hat sich seit seinem Start am 02.01.2017 unter geringen Schwankungen stabil gehalten. Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 11.09.2017)

Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - Stand: 11.09.2017

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
JULI 2017

Monatsreporting Juli 2017: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Noch im Januar wurde den Anlegern bei Conwert, im Zuge des Barangebots von Vonovia, eine Abfindung von 16,16 € angeboten. Angesichts eines deutlich darüber liegenden Immobilienwerts (16,89 €) haben wir die Aktie gehalten und freuen uns über die nun offerierte Squeeze-Out Abfindung zu 17,08 €, nachdem die Wartezeit zwischenzeitlich noch mit einer Dividendenzahlung von 0,48 € versüßt wurde.

Assetklasse Aktien - Icon

Bei unserem bestehenden Investment Abertis sind zum Monatsende überraschend Gerüchte aufgekommen, wonach die spanische ACS ihr Gegengebot (zu der Offerte der italienischen Atlantia) wohl über die deutsche Konzerntochter Hochtief abgeben möchte. Die Aktie von Morphosys ist eines der wenigen Biotech Unternehmen im Portfolio. Hier konnte der Kunde Johnson & Johnson ein beschleunigtes Zulassungsverfahren in den USA zum Abschluss bringen, was für die Qualität des Medikamentes sprechen sollte. Der Kursverlauf bei Renk wurde zuletzt von den kolportierten Umbauplänen im VW-Konzern beflügelt. Die jüngsten Nachrichten aus dem VW-Aufsichtsrat mahnen aber auch zur Vorsicht, da sich wohl nicht nur die Arbeitnehmervertreter gegen einen Verkauf stemmen, sondern möglicherweise auch Vertreter der Eigentümerfamilien Porsche und Piech.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Der sich im Juni ausweitende Konsolidierungsmodus bei den Edelmetallmärkten hielt bis Mitte Juli an. So konnte Gold vorerst nicht von der Euro-Stärke profitieren und näherte sich der 1.200er-Marke. Von der geldpolitischen Seite gab es kaum neue Erkenntnisse. Lediglich weitere Unsicherheiten drückten auf die Aktienkurse, von denen Gold im weiteren Monatsverlauf dann schließlich profitieren konnte. So beendete der Goldpreis den Juli mit einem Plus von 2 %. Der Goldpreis in Euro schloss dagegen im Juli, aufgrund der starken Euro-Aufwertung gegenüber dem Dollar, mit einem Minus von 1,2 %.

Bei den Goldminen lässt sich derzeit ein sehr gemischtes Bild erkennen. Wohingegen einzelne Goldminen, insbesondere zur zweiten Monatshälfte, kräftig zulegen konnten, gab es doch bei einigen Minenunternehme aufgrund schwacher Quartalszahlen große Kursrückgänge. In der Breite konnten die Goldminen ihren Konsolidierungsmodus noch nicht beenden. Dennoch stellen wir fest, dass sich das technische Gesamtbild der Branche aufhellt, weshalb wir im Juli die Investitionsquote zugunsten relativ starker Aktien, wie z.B. Newmont Mining oder Hecla Mining, leicht angehoben haben. Erfreulich lief im Berichtszeittraum die Entwicklung der Freeport McMoran-Aktie, die ihre Durststrecke mit überzeugenden Quartalszahlen und der Rückkehr in die Gewinnzone überwinden konnte.

Der aktuelle Minenanteil im Portfolio liegt durch die leichten Zukäufe bei derzeit knapp 15%. Der Bestand physischen Goldes beläuft sich derzeit auf ca. 16,5% vom Fondsvolumen. Wir sehen den laufenden Konsolidierungsmodus beim Gold und den Goldminen als noch nicht beendet an. Gemäß unseres Zyklenmodells könnte der Monat August hier bald neue positive Impulse bringen, auf die wir mit weiteren Zukäufen reagieren wollen.

Edelmetallminen und Gold

Die Entwicklung und Zusammensetzung des Friedrich & Weik Wertefonds

Der Friedrich & Weik Wertefonds hat sich seit seinem Start am 02.01.2017 unter geringen Schwankungen stabil gehalten. Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 01.08.2017)

Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - Stand: 11.09.2017

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
Q2/2017

ZUM REPORT

Quartalsreporting Q2/2017: Die Ruhe vor dem anstehenden Sturm?

Das 2. Quartal 2017 – Ein Rückblick

ZUM AUSFÜHRLICHEN QUARTALSBERICHT

REPORT
MAI 2017

Monatsreporting Mai 2017: Fondsmanagerkommentare zum Friedrich & Weik Wertefonds

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Mit der Vereinnahmung der Abfindung und Sonderdividende konnten wir bei Syngenta im Mai einen weiteren, langwierigen Übernahmefall erfolgreich abschließen. Im Bereich unserer Titel mit Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag, die rund 30% des Aktiensegments repräsentieren, hat es im Mai keine besonderen Entwicklungen gegeben.

Assetklasse Aktien - Icon

Nur wenige Wochen nach unserem Einstieg bei dem spanischen Mautbetreiber Abertis hat die Gesellschaft eine Offerte von der italienischen Atlantia bekommen, die wahlweise in bar oder Aktien erfolgen kann. Voraussichtlich werden wir das Barangebot annehmen, zumal der alternative Aktientausch in zunächst nicht notierte Gattungen erfolgt. Je nach weiterer Kursentwicklung behalten wir uns auch einen Verkauf über die Börse vor. Bei Zodiac, deren Turnaround sich nach einer Gewinnwarnung nach hinten verschiebt, hat der Bieter Safran nach langen Verhandlungen den Angebotspreis auf 25 € reduziert. Auch hier gibt es die Möglichkeit eines Aktientausches. Wir bevorzugen hingegen die Barkomponente.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Im Monat Mai entwickelten sich die Edelmetalle und die Minengesellschaften stabil. Leichte Rückgänge zu Beginn des Monats konnten zum Ende hin wieder ausgeglichen werden. Die psychologisch sehr wichtige Marke von $1.300 pro Feinunze Gold rückt in greifbare Nähe. Solange aber wichtige Impulse fehlen, wird es für Gold schwierig bleiben diese Marke nachhaltig zu überwinden. Somit rechnen wir weiterhin mit einer Fortführung der aktuellen Konsolidierung bis in den Sommer hinein. Auch ist ein nochmaliger Test der unteren Handelszone bei ca. $1.100 – 1.200 nicht auszuschließen. Vielleicht wäre ein kurzfristiger Rutsch darunter, entsprechend einem reinigenden Gewitter, am hilfreichsten für einen neuen nachhaltigen Aufwärtstrend. Am 14. Juni 2017 wird mit dem nächsten Zinsschritt der FED gerechnet. Bleibt das US Wirtschaftswachstum weiter moderat, könnte es die vorerst letzte Zinserhöhung sein. Das könnte dann für die nötigen positiven Impulse an den Edelmetallmärkten sorgen. Mit einem Überwinden der wichtigen 1.300 $ Marke wären dann die Voraussetzungen für eine offensivere Anlagestrategie im Segment Edelmetalle und Minen gegeben.

In diesem Umfeld haben wir unsere Investitionsquote kaum verändert. Der Anteil an physischem Gold im Fonds liegt per Monatsende bei knapp 17% des Fondsvolumens, der Anteil der Minengesellschaften bei ca. 14%. Die vorhandene Liquidität haben wir fast ausschließlich in Euro geparkt, womit wir uns bei der aktuellen Eurostärke wohl fühlen.

Edelmetallminen und Gold

Die Entwicklung und Zusammensetzung des Friedrich & Weik Wertefonds

Der Friedrich & Weik Wertefonds hat sich seit seinem Start am 02.01.2017 unter geringen Schwankungen stabil gehalten. Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 12.06.2017)

Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - Stand: 12.06.2017

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
APRIL 2017

Monatsreporting April 2017: Trotz Korrektur an den Edelmetallmärkten: Friedrich & Weik Wertefonds zeigt sich konstant

Fondsmanagerkommentar der Knoesel & Ronge Vermögensverwaltung
Anlageklasse: Aktien

Erfreuliche Nachrichten gab es von unserem bisher als Abfindungskandidaten klassifizierten Investment bei DATA Modul: Der Großaktionär Arrows hat den Abschluss eines Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrags angekündigt. Somit gewinnt der Titel eine implizite Absicherung auf Basis der (heute noch nicht bekannten) Eckdaten des Unternehmensvertrags. Neu im Depot sind die Stammaktien von Biotest, für die Creat – ein strategischer chinesischer Investor – ein freiwilliges Übernahmeangebot zu 28,50 € angekündigt hat – wir konnten hier noch deutlich günstiger einsteigen.

Assetklasse Aktien - Icon

Ebenfalls ins Portfolio aufgenommen wurden Epigenomics, bei denen aktuell ebenfalls ein Übernahmeangebot angekündigt wurde. Bei Conwert hat nun der Großaktionär Vonovia einen Squeeze-Out angekündigt. Da der fundamtentale Wert unseres Erachtens wesentlich höher liegt als in dem bisherigen Übernahmeangebot, sehen wir dem (noch nicht festgesetzten) Abfindungskurs mit Interesse entgegen.

Fondsmanagerkommentar der Plutos Vermögensverwaltung
Anlageklassen: Edelmetalle, Edelmetallminen und Real Assets

Der Monat April war für die Edelmetallmärkte eine Berg- und Talfahrt. Zeigten sich die Edelmetallmärkte noch bis zur Monatsmitte freundlich, tendierten diese in der zweiten Monatshälfte zur Schwäche. Die Begründung ist im zunehmenden Risikoappetit der Anleger nach den erfolgten Wahlen in Frankreich zu sehen. Die Märkte preisten bereits nach den Vorwahlen die Erwartung eines Macron-Sieges ein, was zu einem Umschichten der Anlageklassen führte. Gold wurde im Zuge dieser Umschichtungen abgebaut. Stärker gaben die Goldminen ab. Nach ebenfalls freundlichem Monatsbeginn gab der Goldminenindex HUI ca. 10% von seinem Hoch in der Monatsmitte wieder ab und beendete den Monat April mit einem Minus von 2,7%. Bei einzelnen Goldminenunternehmen waren die Rückschläge deutlich höher. So verlor das größte Goldbergbauunternehmen Barrick Gold im Monat April knapp 12%.

Kurzfristig schreitet bei den Edelmetallmärkten die Konsolidierung fort – zumindest solange das Geschehen von politischen Ereignissen und übermäßig guter Stimmung an den Aktienmärkten bestimmt ist. Die noch nicht veranlagte Liquidität des Edelmetall- und Goldminensegments im Friedrich & Weik Wertefonds wollen wir am Ende der laufenden Konsolidierung investieren.

Für die mittel- und langfristig zu erwartende Entwicklung des Goldpreises und der Goldminenaktien sehen wir diese Konsolidierung lediglich als notwendige Pause und hervorragende Einstiegschance im übergeordneten Aufwärtstrend an.

Edelmetallminen und Gold

Die Entwicklung und Zusammensetzung des Friedrich & Weik Wertefonds

Der Friedrich & Weik Wertefonds hat sich seit seinem Start am 02.01.2017 unter geringen Schwankungen stabil gehalten. Die nachfolgende Grafik zeigt die Gewichtung der verschiedenen Anlageklassen auf.

Aktuelle Allokation des Friedrich & Weik Wertefonds (Stand: 25.04.2017)

Allokation Friedrich & Weik Wertefonds - Stand: 25.04.2017

Detaillierte Informationen zur spezifischen Zusammensetzung finden Sie unter folgendem Link: Aktuelle Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds

Die Portfoliostruktur des Friedrich & Weik Wertefonds aktualisieren wir wöchentlich für Sie. Dank dieser transparenten Kommunikation sind Sie immer auf dem neusten Stand der getätigten Investitionen.

ZUR AKTUELLEN PORTFOLIOSTRUKTUR

REPORT
Q1/2017

ZUM REPORT

Quartalsreporting Q1/2017: Blitzstart des Friedrich & Weik Wertefonds

Das 1. Quartal 2017 – Ein Rückblick

ZUM AUSFÜHRLICHEN QUARTALSBERICHT